@SeanTan 说得对，IPO是标准业务，并购是非标业务。
IPO本身蛮复杂的，方方面面的要求很多，细致、严格。但只要有标准，方向就是明确的，各方照着做就行了。比如资产清晰，那就把资产权属的所有问题都解决掉。业务真实，那就把业务大大小小全查一遍。按照规则指哪打哪，打完就完成任务。
并购也有法律法规，但合规性不是并购的核心，核心是双方的谈判沟通。
并购也要业务真实，但是在业务真实的基础上，还有双方对这项业务如何估值、如何支付、对未来发展有何要求、团队留不留怎么留等等实质性问题。这些实质性问题是法律法规解决不了的，需要各方来回沟通、揣测、谈判。
所以并购业务在这些方面变数很大，很灵活。
有的并购还要引入外部资金，那就涉及到资金的收益、安全性、风险分担与防范。如果还有结构化就更复杂，谁愿意优先，谁想劣后，出了事儿谁担，担不担得起。有的项目还要分步操作，相互怎么勾连，前后别断了线中途搞砸，甚至搞砸了以后谁来收拾，这些都是要通盘考虑的。
并购的收益与风险都很高，做起来非常刺激，这种吸引力是常规业务无法比拟的。
另一位匿名用户提到了沃尔玛和潘家园的差别，也大致如此。
— 完 —
本文作者：Luo Patrick
【知乎日报】
你都看到这啦，快来点我嘛 Σ(▼□▼メ)
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